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尤文亏损与增资

据记者了解，在意甲豪门尤文图斯2025-26财年的财务报表中，亏损额达到6600万欧元，这一数字较去年的5800万欧元有所增加。这一财务状况是否让人感到忧虑？

贝利纳佐表示：“起初的目的是为了削减开支，并力求在这段时间内保持稳定地参与欧冠赛事。鉴于欧联杯的收益大约仅为欧冠的五分之一，此次亏损的原因显而易见，主要涉及两大因素。

为了确保竞技水平不受影响，球队必须在降低成本的同时努力，以争夺欧洲冠军联赛的席位。然而，在上赛季中，球队未能达成这一目标，这显然反映出存在某些失误。

鉴于俱乐部与欧洲足球联盟所签订的协议，它还必须确保尽可能地保持日常运营的稳定性。

回答直接，这无疑是一笔令人忧虑的损失。尽管在上一财年的财务报表中显现出一些正面信息，然而未能赢得本赛季的欧冠席位，使得情况愈发棘手。

紧接着这份财报公布，公司随即进行了一次规模可观的增资，资金注入高达2.5亿欧元，此事并非无端之举。

俱乐部此次增资，系为确保长期稳健运营所采取的关键举措，其目的究竟是确保俱乐部持续发展，抑或是为吸引新投资者提供资金支持？

俱乐部主席贝利纳佐表示：“我们明确了两个目标，这是俱乐部所有者的直接要求。为此，Exor承诺即便其他股东不加入认购，也将保证增资的全部完成。

财务报告、数据以及预测均显示，这一情况确实存在。为满足欧足联的财务规定，俱乐部需投入大约1.5亿欧元以满足资金需求，余下的资金将用于转会操作。

鉴于先前所述情况，尤文图斯队进入前四名、赢得下赛季欧洲冠军联赛资格极为关键。对于绝大多数顶级俱乐部而言，"极为关键"一语同样适用。因此，从推理的角度来看，我们有理由期待尤文图斯队在1月份进行关键引援，其目的正是为了缩小与前三名的差距。

近期，Exor向尤文图斯注入资金约10亿欧元，尽管大家对可持续性话题热议，但这一投入模式是否能够持续，仍引人关注。

贝利纳佐：“如果一家俱乐部不断消耗现金，持续出现亏损，那么很明显，这种模式不可持续。尤文的新管理层也非常清楚这一点。

“因此，他们与欧足联达成的和解协议，要求俱乐部尽快重新符合相关经济和财务标准。

“实际上，尤文超过了所谓‘足球收益规则’规定的标准，也就是三年内亏损不超过6000万欧元的限额。但他们过去和现在都符合另一项涵盖更广泛用人成本的标准，即‘球队成本规则’。

“也就是说，球员薪资、转会费摊销以及中介费用的总额，仍处于相关收入70%的限额以内。这里的收入包括主营业务收入，以及过去三年的平均球员转会收益。

“所以，尤文在一项标准上超标，但幸运的是，符合另一项标准。这也体现了俱乐部对问题的认识，以及为至少将球队成本比例控制在70%以下而采取的措施。

“我要提醒的是，意大利本土的财政公平规则如今也采用了这一指标，但目前它只关系到转会市场操作，并不涉及联赛准入。”

佛罗伦萨为何巨额亏损

记者：从都灵转向佛罗伦萨，紫百合1.36亿欧元的亏损令人震惊。相比上一财年恶化超过1.1亿欧元，该如何解释？

贝利纳佐：“这是多种因素共同作用的结果。

“一方面，佛罗伦萨多年来的主营业务收入一直停滞不前，很大程度上依赖所有者旗下Mediacom提供的赞助，每年超过2500万欧元。同时，弗兰基球场目前存在的设施局限也给他们带来了影响，球场改造让收入进一步受到拖累。

“问题在于，当这些常规收入停滞、甚至下降时，俱乐部上赛季又尝试提高目标，重返欧洲最高水平赛事。

“因此，无论薪资还是转会费摊销，球队阵容成本都大幅上涨，给财报造成了压力。

“另一方面，上赛季他们没能获得以往通常用于控制亏损、弥补收支差额的球员转会收益。

“这些因素中，有一部分具有非常规性质。过去几年，佛罗伦萨通常每年能获得1000万、2000万或3000万欧元的球员转会收益，但这份财报中没有。弗兰基球场的情况也是另一个非常规因素。”

记者：那么，佛罗伦萨的经营模式可持续吗？

贝利纳佐：“可持续性不强。过去这些年，这套模式一直依靠科米索的慷慨投入维系。

“目前，除了希望球场尽快恢复全部容量，我认为最敏感、也最需要俱乐部立即着手解决的问题，是如何创造球员转会收益。

“不一定非要依靠那些已经崭露头角的年轻球员，也就是他们近几个转会窗口已经花钱引进的球员。也可以寻找更被低估、成本更低的对象，通过培养和提升价值，日后获得转会收益。

“目标应该是依靠自己青训培养的球员创造收益，让青训工作真正发挥价值。

“在我看来，佛罗伦萨现阶段应该尝试通过青训，在未来几年培养出高水平球员。他们的青年队里已经有一些不错的苗子。

“这既能让一线队以较低成本补充球员，也能创造可观的转会收益。”

亚特兰大的模式与那不勒斯的教训

记者：这也说明，竞技成绩和经济表现之间始终需要形成协同。

贝利纳佐：“亚特兰大刚刚批准了最新财报，连续第11年实现盈利。亚特兰大与佛罗伦萨的规模可能更接近，至少几年前还是如此。

“除了连续11年盈利，亚特兰大的收入还创下历史纪录，达到3.25亿欧元。而且，如果我没记错，他们实现了约9000万欧元的球员转会收益，这也并非偶然。

“这说明，如今场上发生的事情与场外发生的事情，联系已经非常紧密。

“健康、合理的竞技管理能够帮助球队赢球，通过竞技和青训体系培养高水平球员，进而让俱乐部更好地完善自身架构。比如进行投资、建设训练基地、建设球场，并增加收入。

“亚特兰大，以及一定程度上苏宁时代结束后的国米，都实现了这种良性经营。德劳伦蒂斯的那不勒斯，在某些年份也做到了。

“但那不勒斯恰恰也说明，如果你无法通过投资基础设施、球场、高质量训练基地和青训，让竞技胜利产生持续回报，那么这些成功只能带来阶段性的爆发，暂时支撑财务。一旦缺少后续建设，俱乐部就会受到明显影响。

“因此，那不勒斯今年夏天发现自己无法在转会市场操作，或者说选择不进行引援，但这实际上是财政公平规则下不得不作出的选择。”